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兴业投资原油周评:原油连续两周轻微反弹 本周迎关键节点

发布时间:2023-05-29
 兴业投资原油周评:原油连续两周轻微反弹 本周迎关键节点

2023年5月29日

国际原油在5月初测试3月低点附近水平并寻得支持以来,陷入窄幅波动,前两周均小幅收涨,但整体上行动能仍受限,因市场在等待美国债务上限谈判最终尘埃落定。从关联市场来看,国际原油走势相对独立,在强美元下维持相对坚挺,表明原油市场主要受供需前景主导。

5月初国际原油的暴跌,似乎已经利空出尽。美国第一共和银行被收购后,市场对美国银行业的担忧并未停止,但随着美国财报季中银行业交出靓丽的成绩单,银行业风波再高一段落,从而为国际原油修正此前跌幅提供了基础。接下来5月的三个完整周,国际原油整体缺乏明确指引。

需求方面,美国债务上限谈判悬而未决令市场忧心,因美国债务违约将有望引起美国经济衰退,不利于国际原油需求。不过,两党时不时地乐观表态以及积极态度,让市场对相关债务谈判进展极其敏感,但整体情绪保持稳定。

其次,美国经济数据显示,美国通胀依旧顽固,美联储降息预期持续降温,而加息预期在上周受数据推动飙涨至60%以上,尽管持续激进加息不利于美国经济前景,但加息本身意味着美国经济仍有韧性,这又对原油构成支持。

再次,IEA和OPEC等国际机构均对中国需求前景预期乐观,IEA甚至认为,2023年全球最大的石油进口国中国将占全球需求增长的近60%。但随着一季度快速恢复之后, 5月中国市场有明显回落迹象,这在原油需求层面并不是一个好消息。

最后,5月前两周,美国EIA原油库存均超预期上涨,但上周公布的截至5月19日当周原油库存意外大幅下降1245.6万桶。值得一提的是,库欣地区当周库存增加176.2万桶。这仍不能成为油价上行强有力的推手。

供应方面,OPEC+在4月意外宣布自愿减产令市场措手不及。数据也显示,OPEC+在5月兑现了减产承诺,5月迄今,参与减产的8个OPEC+国家出口量下降150万桶/日,其中俄罗斯减少40万桶/日。

不过,OPEC+对是否进一步减产,内部存在矛盾。比如上周沙特能源大臣就警告押注油价下跌的投资者“小心”,暗示更多减产的可能性,但此前伊拉克石油部长预计不会在6月份会议进一步减产。俄罗斯则是先表示不太可能在6月的会议上采取任何新的措施,但随后又澄清,如果必要可能在6月会议上做出决定。

在不确定性前,国际原油走势无序震荡,涨跌频繁切换。本周原油市场将有望迎来关键节点,一旦供需任何一方迎来压倒性预期,预计油价将迎来一波较为明显的趋势行情。

需求方面,首先将关注中国公布的5月官方制造业、非制造业和综合PMI,市场可以从中窥探全球原油需求增长引擎的经济状况。其二,美国国会将于本周三就周末两党达成的债务上限延长协议进行投票。若协议得以通过,意味着美国违约风险解除,市场不必担心因此而引起的经济衰退风险,对原油将构成明显利好。反之,若协议未能得到国会的确认,随着债务违约的X日到来,国际原油也将受到重创。

供应方面,周末召开的OPEC+第35届部长级会议将决定是否再度减产。需要注意的是,在此之前,产油国将可能继续释放各类烟雾弹,引起原油市场短线的剧烈波动。任何引起OPEC+减产预期升温的言论,都将可能提振油市;反之,任何打压OPEC+更多减产预期的言论,都将有望打压原油价格。

技术面上看,美油周图在MA200企稳后维持窄幅震荡行情,随机指标受上升趋势线支持,初步阻力位于MA20,若向上突破,将有望进一步指向83.50。该档是油价能否在63.60一线构筑底部的关键。日图在大跌后迎来修正,短线多头略占主导,但上行动能不强,初步阻力75.50,进一步阻力78.00。初步支持71.00,进一步支持67.00。综述,本周略倾向震荡偏强,寻求低多机会,但因仍未明确结束长期跌势,应注意及时结利。

布油周图在MA200企稳后维持窄幅震荡行情,整体动能有限,初步阻力位于80关口,若向上突破则有望指向87.50,该档是能否在70一线构筑底部的关键。日图在前期低点70上方企稳温和走高,多头略占主导,但整体上行动能不强。初步阻力位于78.50,进一步阻力位于80.00。初步支持位于75.00,进一步支持位于71.40。综述,本周略倾向仍有进一步上行空间,寻求低多机会,在上破80关口前以快进快出为主。
 
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