做空作为一种在金融市场中常见的投资策略，投资者并不陌生。前段时间，金帝股份上市首日的巨量融券卖出更是带火了做空的话题。但做空策略是如何运作的，作为投资者又该如何看待市场中的做空行为呢？
做空策略的含义
做空，顾名思义，就是投资者预期某种资产(如股票、债券、商品、外汇等)的价格将会下跌，于是通过卖出这种资产并在价格下跌后再买回，从而获得利润的一种投资策略。
换句话说，做空就是“卖空”，即投资者通过预测未来价格下跌来实现盈利。其操作流程可以概括为借、卖、买、还四个步骤。
借：投资者从证券经纪商那里借入一定数量的股票或其他资产；
卖：投资者立即将这些借入的股票卖出；
买：投资者等待市场价格下跌后，以较低价格购回相同数量的股票；
还：投资者将购回的股票归还给证券经纪商。
做空策略的利润来自于卖出和买回股票之间的价格差，而在这个过程中，投资者需要承担股价继续上涨的风险。理论上，由于股票价格可以无限上涨，因此做空者可能面临无限的损失风险。此外，借入资产也需要支付利息和其他费用，增加了成本。
做空策略的价值
在国内市场，做空行为总是令投资者深恶痛绝。这主要是因为投资A股主要靠股价上涨来获得投资收益，做空往往导致股价下跌，大家都受会蒙受损失，所以几乎没有人欢迎做空力量，除了空仓或轻仓等待买进的投资者。
但这并不意味着做空策略没有价值。做空作为一种常见的投资策略，其价值可以归纳为以下三点：
一是风险对冲。做空策略通常需要与对冲策略结合使用，以降低风险。对冲策略是指同时进行做多和做空操作，以对冲市场波动的风险。例如，当你做空一只股票时，可以同时做多另一只股票或购买股指期货，以对冲整个市场的风险。通过这种方式，投资者可以在股票市场上获得更平衡的收益。
二是推动价格发现：做空有助于市场价格更准确地反映资产的真实价值。简单理解，很多资产在市场炒作过后往往存在被高估的成分，还有一些看似优质的资产也有着被忽视或某些未被市场普遍认知的风险，这样的资产是有泡沫，是虚高的。通过做空，投资者可以利用这些被高估的机会，使得股票或资产价格更接近其内在价值。
在融券机制成熟的美股市场，当股价严重偏离其基本面，涨到一定程度后，市场就会出现融券卖出者，增加的股票卖出量不致于继续抬高股价偏离基本面太多，修正过高的涨幅。
三是增加市场流动性、活跃市场。此前科创板对新股开放转融通也是基于这个原因，自2010年融资融券业务启动以来，新股长期处于“无券可融”的状态，直至2019年科创板改革试点，引入战略投资者在承诺的持有期限内证券出借机制，才得以改善。
该规则结合转融券实时成交机制、科创板上市首日纳入融券标的等配套政策，实现了新股上市首日即可融券。
该文件的出炉进一步确定了科创板多空平衡机制，提升转融券效率、扩大券源，巩固了市场平稳运行的根基。
总而言之，做空是把双刃剑。虽然做空机制给投资者提供了一个可以在市场下跌时获利的机会，但同时也会带来更多的风险。对于市场中的做空行为，也不需要过度反应，市场有涨有跌是正常的，提高自身认知更好的了解资产的内在价值才是关键。有时候，做空反而会给市场带来抄底机会。
