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冬天里的一把火:天然气板块有无投资机会?

发布时间:2023-10-07

2022年,对于天然气市场来说绝对是载入史册的一年,2022年8月,美国天然气期货价格一度突破10美元/百万英热单位,大幅刷新历史新高,同时路孚特公司的数据显示,全球2022年全年液化天然气进口总计4.09亿吨,同样创出历史新高。

在期货价格飙涨、总需求提升的刺激下,去年国内天然气板块个股也纷纷活跃,其中广汇能源市值一度逼近千亿,陕天然气、九丰能源等个股也集体冲高。2023年初,随着天然气价格从高位快回落,这些股票也纷纷有所调整,但随着冬天即将来临,新一轮的投资机会,是否已经到来了呢?

期货价格已有企稳迹象

自去年天然气价格见顶以来,天然气期货的最大跌幅超过80%。4月一度触及1.946美元的价格。低迷的价格一度让投资者认为“气荒”已过。

然而,最高10美元的价格,以及2022年天然气供应紧张背景下,欧洲多地无气可用的“寒冬记忆”,还是让天然气价格就此企稳。事实上,近期为了避免“气荒”,欧洲多国已在冬天到来前开启了采购计划,欧盟亦要求成员国今年的天然气储存水平须达90%,严格保障冬季供应。

需求端温和增加的背景下,供给端却并未明显改善。因此今年以来,天然气期货价格也是有所反弹,上涨速度虽与去年的史诗级行情不能同日而语,整体涨幅还是达到了四成左右,且近期涨势稳定,企稳迹象较为明显。

机构看好行业前景

期货市场与股票很难完全划等号,不过对于相关个股的股价还是有一定的指引作用的。针对天然气板块的未来行情,多家机构也发表了自己的看法。

针对天然气行业中营收靠前的广汇能源,国海证券发布研报称,2023年上半年公司实现营业收入350.9亿元,同比增长64.6%,天然气总销量为29.52亿方(环比+39.6%,同比+129.8%)。子公司广汇国际贸易公司2023年上半年实现净利润10.8亿元,同比仅下降-7.3%。未来随着启东码头项目建成,公司预计2025年天然气周转能力或将达到1000万吨/年,三种盈利方式(境内贸易、接卸服务及国际贸易)灵活转换,公司天然气业务盈利有望稳步提升。

国海证券预计,广汇能源2023-2025年归母净利润分别为76.5/104.3/141.3亿元,同比-33%/+36%/+35%;EPS分别为1.16/1.59/2.15元,对应当前股价PE为5.7/4.2/3.1倍。公司未来成长空间可期,维持“买入”评级。

针对天然气行业整体情况,东吴证券则表示,2023年我国天然气需求回暖,H1消费量同比增长12.5%。2022年受海气价格高涨&疫情停工停产影响,整体用气量下滑,其中城市燃气/工业燃料/天然气发电/化工用气量同比+1.44%/-2.85%/-4.48%/-1.68%,达到1198/1533/640/292亿方。2023H1我国天然气表观消费量达1914亿方,同增12.5%(2022H1同减8.1%)。2023年,随我国经济复苏,天然气消费量有望回归增长。同时多地出台价格理顺政策,顺价能力改善城燃公司价差修复。我们梳理了全国地级以上城市的气价政策,发现多数地区的调价相对滞后。截至2023年7月,84%/82%左右城市居民用气/工商业用气尚未进行本年度调价,价格理顺亟待进行。2023年以来,内蒙古、湖南、河北石家庄等省市发布了天然气顺价政策、逐步完成调价;调价政策强调居民和工商业的顺价幅度、及时性、以及与现货价格的挂钩。

东吴证券认为,2023年欧洲气价仍会有高峰出现,具备国外转口能力的公司受益;国内消费复苏&价差理顺,国内城燃板块受益。重点推荐:【新奥股份】国内龙头城燃,直销气稳步发展;【蓝天燃气】河南省区域城燃中下游龙头,受益省内顺价政策&气价上涨,股息率ttm7.2%(估值日2023/8/9);【九丰能源】具备LNG码头+船运资产,气源灵活气量增长;【天壕环境】具备跨省长输核心资产,受益气价上涨。

来源:证券之星资讯
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