市场策略

　　◇国内A股市场----政策预期不明大盘重归弱势

　　周一两市大盘反弹遇阻回落，沪市报收2413.37点，涨8.15点，或0.34％，成交275.5元；深市跌36.23点，或0.45％，成交129.2亿元。大盘反弹缺乏成交量放大配合，后市将继续震荡调整。

　　1、杀跌动能有所减弱2008年1月以来，上证指数始终收下降通道的压制，在60日均线之下震荡下行。不过，有技术指标显示，市场的杀跌动能在逐步减弱。

　　日线MACD指标已经连续两次底背离，周线KDJ指标也调整得比较充分。2008年2月20日至4月22日，大盘下跌1705点，跌幅36.3％；5月6日至7月3日，大盘下跌1220点，跌幅32.2％；7月10日至8月19日，大盘下跌668点，跌幅22.6％。虽然目前还不能确认2284点就是此轮下跌的低点，但市场的下跌动能正在逐步减弱。

　　2、政策预期仍不明朗近期，政策面对市场的关注度越来越高，新政策出台的力度也越来越大。然而时至今日，政策预期仍然不明朗，市场仍然没有什么积极的响应。

　　证监会发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，引导和鼓励上市公司进行现金分红，提高再融资公司门槛，最近三年累计分配利润占可分配利润的比例从20％提高到30％。这是一个利好，但利好的效应不大，投资者不会因为这一点点分红而冒险进入股市，更不会因为这一点点分红而进行长期投资。

　　证监会有关部门负责人表示，将以二级市场价格为基准为大、小非二次发售设计市场化定价机制，证监会希望尽快形成方案并向社会公布。证监会4月下旬出台的关于限制大小非减持的措施是利好，会缓解对市场的压力。但近期提出的把针对大小非流通的创新业务提到制度层面高度，则是重大利空。任何创新都是为了便于大小非流通和减持，都会加快减持速度，分流场内资金，引起股市的进一步下跌。

　　3、走强仍需新增资金进场截至2008年8月22日，沪市PE为18.17倍，深市PE为20.20倍，两市加权平均PE为18.51倍。2008年8月11日至8月15日，两市新增A股开户数为15.05万户，较前一周增加0.13万户；新增基金开户数为1.62万户，增加0.11万户。

　　在大盘下行，估值下降的同时，新增开户数趋于稳定，投资者对当前市场的认可程度有所增加，不过市场走强仍需要新增资金大量进场。在大盘没有完全摆脱下降通道压制，放量上涨前，建议投资者保持冷静观望。

　　财经要闻

　　◇央行：7月股票市场宽幅震荡日均交易量上升

　　根据2008年7月份金融运行情况显示，央行认为金融市场总体运行平稳，单从股票市场来看，股票指数宽幅震荡，股票市场成交量增加。

　　点评: 7月初上证指数2651.61点，受多种因素综合影响，股指宽幅震荡，7月份上证指数最高为2952.04点，最低为2566.63点，波幅为385.51点，月末上证指数报收于2775.72点，较月初上涨4.68％。沪市日均交易量为665.19亿元，较上月增加100.59亿元。

　　年初以来，受国内外多种因素影响，股票市场交易总体低迷，股指呈现震荡下跌走势。上证指数年初为5272.81点，7月末收于2775.72点，下跌2497.09点，跌幅达47.36％。

　　整体来看，国内经济经历了很大困难，在一定程度上来看，最困难的时期已经过去，随着经济形势的逐步好转，股票市场的再度活跃也是值得期待的。