●A 股：震荡反弹 空间收窄

　　上周，上证指数虽然在8 月20 日（周三）出现了近两百点、涨幅高达7.63％的上涨，但是全周仍以“带上下影线的小阴”报收。由此可见市场弱势格局的改变不是一朝一夕之事，但指数创新低之后反弹的意愿还是有所显现，由于指数的震荡反复，使得未来反弹的高度收窄。

　　从形态上看，指数从4 月下旬开始，运行轨迹呈现出收敛。收敛形态的两条边际分别为：上沿3786-2924 点一线，下沿2990-2645 点一线。8 月13 日创出的新低2370 点，8 月19 日创出的新低2284点，实际上都落在了收敛形态的下沿上，受到下沿的支撑出现止跌，但是由于形态呈现下倾，所以支撑力度反映到指数的运行上显得比较微弱，受到支撑后指数将向上沿运行，同样由于上沿的下倾，反弹时间上的延缓使空间收窄，目前已经由2650 点下滑到接近2600 点。之所以反复讲述这个收敛形态，是因为目前指数的运行已经接近形态的末端，短期上下运行的空间越来越有限，一旦这个形态运行完毕，市场将出现一波强劲反弹。

　　成交量的低迷是一个严重问题，指数上行一定需要成交量放大的配合，而指数的下行却不一定需要成交量放大配合。成交量已经低迷到两市日成交不足500 亿元，最近两市日成交放大到800-1000 亿元，可以支持小幅反弹。多头力量有所增长，但增长的力量还不能超越空头占居主动，还需要一定时间的震荡，积聚力量。

　　中国证监会发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》（征求意见稿），通过提高拟再融资公司三年分配利润占可分利润之比等四条措施，引导和鼓励上市公司进行现金分红。此举虽属利好，但并不是股市最期待的，市场可能并不领情或是反应有限。