●兴业视点

　　·引导长期投资理念

　　上周五（8/22），证监会发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，引导和规范上市公司现金分红。上周五（8/22），道指收高1.73％，标普500 指数涨1.13％，Nasdaq 指数上升1.44％。

　　点评：

　　1.《决定》主要增加了要求上市公司在章程中明确现金分红政策，在年报、中报、季报中对分红的相关的披露，中期进行现金分红财务会计报告可以不经会计师事务所审计，以及再融资标准中“最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之二十” 这一比例提高到30％等。这些政策长远来看，有利于提高长期投资者的回报，增强A 股的吸引力。短期而言，关于再融资提高标准的规定，对市场资金供求没有多大改善，07 年再融资的139 家公司中仅19 家不符合新规定。

　　2. 我们的看法是，反转时机未到，但也不必过分悲观： 通胀的威胁降低，经济困局正在逐步解开；以PB 衡量的估值已在历史中枢，下行的风险在减小。中长期可以逐步布局，寻找能够持续成长抵御下滑周期的公司，并且可以逢低买入偏离长期价值的股票，把握跌深反弹的机会。

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