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私募:牛蹄欲奋起 精耕国企改革主题

发布时间:2017-01-09

   私募对2017年A股行情偏乐观,他们认为上半年牛蹄有望奋起,春季行情可能持续至6月。国企混改成为新一轮国企改革重头戏,有望成为2017年确定性主题之一,重点关注混改“6+1”试点及有望入选第二批混改试点的公司。

 
  国企改革主题料现大机遇
 
 
  中国证券报:如何看待2017年A股走势?
 
  束其全:2017年上半年是牛蹄奋起行情,三季度是震荡行情。换句话说,经过2016年四季度小碎步慢牛行情的积淀,今年上半年已经有了启动一波波澜壮阔牛市的基础条件,上半年的牛市行情若机遇不好可能止步于5月,运气好的话可能会进入6月,牛市延续到7月的可能性不大。但三季度大概率是宽幅震荡行情,其间板块行情风起云涌,核心的催化剂是政策和产业利好预期的不断刺激推动。
 
  做出上半年牛蹄奋起判断的核心依据是:第一,1月20日特朗普将入主白宫,2016年全球最大黑天鹅会变成白天鹅,其政策和取向的确定性将不断增强,美元走强已是强弩之末,全球主要非美国家的汇率和股市将进入强势周期,中国股市经过2016年一整年小碎步夯实,将逐步走高。第二,2017年经济企稳的确定性增强,以成长股为代表的新经济动能正在加速形成,房地产进入衰退期,债市去杠杆步伐加快,“脱虚向实”将逐步由政策取向阶段过渡到企业家自觉行动阶段。
 
  潘亚军:2017年A股市场不会太差,指数总体可能相对平稳,保持结构性分化行情的概率较大。首先,自2016年下半年开始,部分行业呈现探底回升格局,增强了我们对2017年宏观经济运行平稳的信心。其次,从政策面看,2017年经济工作的总基调是稳中求进,货币政策保持稳健中性,财政政策将更加有力。因此,在宏观经济总体平稳、流动性边际收紧及股票供应持续增加的背景下,A股市场总体表现将以稳为主。由于中小创的估值调整还未结束,结构性分化格局将延续较长时间。
 
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基金代码 基金简称 近三月收益 手续费 操作
160136 南方中证国有企业改革指数分级 9.01% 0.60% 0.06% 购买 开户购买
502006 易方达国企改革指数分级 8.62% 1.00% 0.10% 购买 开户购买
519756 交银国企改革灵活配置混合 7.43% 1.50% 0.15% 购买 开户购买
161026 富国中证国企改革指数分级 7.08% 1.20% 0.12% 购买 开户购买
001047 光大国企改革股票 5.62% 1.50% 0.15% 购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2017-01-06
 
  中国证券报:2017年,哪些板块和领域存在投资机会?哪些风险值得警惕?
 
  束其全:要重视跌出来的机会,如国企改革,包括央企和地方国改、债转股、军工等都将是今年的大题材。地方国企改革将在更大范围、更深层次推进。作为国家的战略布局,国企改革进入落实阶段,预期兼并重组、国资投资运营平台、资产证券化的力度将不断加强。国务院正在采取措施积极稳妥降低企业杠杆率,推动银行债权转股权,有望不断催生个股行情。此外,2017年将会出现数波大级别军工行情。
 
  潘亚军:2017年几个领域值得关注。一是消费。继白酒行业回暖之后,零售行业可能在2017年复苏;中国家电行业已掌握核心技术,并且凭借产业链集群优势、成本优势和市场规模优势,挤压日韩企业,未来中国家电行业有望出现国际化大型公司。二是供给侧改革,主要出现在民营资本主导的行业,如化工,有些已经或者正在自发完成市场出清,其中的龙头公司将在2017年出现利润显著回升。三是产业升级的优质成长股。2016年成长股因为高预期和业绩兑现破灭普遍经历了大幅调整,但真正优质的成长股能够成功穿越牛熊周期,一些被错杀的成长股将在2017年迎来布局机会。此外,国企混改成为新一轮国企改革重头戏,有望成为2017年确定性主题之一,重点关注混改“6+1”试点及有望入选“第二批”混改试点的公司。从以往国企改革上市公司看,大部分公司营收增速在改革后显著超越行业平均水平,具有明显的超额收益,投资价值明显。在筛选相关标的时,重点关注能否充分发挥现有资源禀赋、实现产业上下游整合、提升公司运营效率、发挥协同作用等要素。
 
  “春季行情”可期
 
  中国证券报:1月3日A股“开门红”,如何看待所谓的“春季行情”?蓝筹与成长风格会否切换?
 
  束其全:2017年“春季行情”的出现不容置疑,正是2016年四季度进行战略布局的大好获利期,操作上要注意锁定盈利落袋为安,将会成为众多机构的吃饭行情。除国企改革、债转股和军工出现的大范围板块行情外,大盘蓝筹上半年整体涨幅会小于创业板。随着“脱虚向实”的不断深入,中小板、创业板的行情值得期待。2016年底的蓝筹行情正在逐步切换到中小市值成长股行情上。
 
  潘亚军:从A股历史统计数据看,确实存在一定概率的“春季行情”现象,主要原因有几点:第一,大型机构、基金等投资策略的重新布局,其中新增资金建仓或者调仓等行为,有助于增强市场活跃度;第二,新年为中央政策发布密集期,这为偏好主题和概念的资金提供了政策土壤;第三,年报发布密集期,其中提前发布盈喜或财报发布较早的公司,往往受到游资的追捧或基金的青睐。但是“春季行情”并非绝对,例如1994年、2002年、2008年和2016年并未出现“春季行情”。
 
  成长股由于估值过高和并购热降温,在2016年整体表现不佳,其中一些真成长的个股遭遇错杀和估值下移,因此优质成长股有望迎来布局期。但需要精选个股,一些业绩不佳或因盲目并购导致减值压力大的公司估值依然过高,需要回避。
 
  中国证券报:一季度哪些投资机会值得把握?
 
  束其全:最值得把握的是次新股行情,每年都会演绎波澜壮阔高送转行情。其次要关注绩优成长股尤其是年报大幅度预增的股票,这些标的是上半年牛股集中营。再次要关注*ST股“脱帽”行情,春节前是大资金布局“脱帽”行情的关键时刻,投资者要注意*ST股年报公布时间,针对年报时间精心布局。
 
  潘亚军:一季度处于中国经济数据的相对真空期,也是政策会议密集期。市场在经济企稳的预期下,价格水平回升和改革热点方向是较确定的投资线索。从价格水平回升看,受益于石油价格上涨,上游油服及设备行业最困难时期已经过去,下游化工行业产品价格上涨,盈利能力改善,都值得重点关注。另外,在政策会议密集期,国企混改、债转股、东北振兴等相关政策表述可能增多,适度关注主题投资机会。
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