自9月末央行和银监会联合发布《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》（以下简称《通知》），提高第二套住房贷款首付比例和贷款利率后，央行与银监会昨日联合召开了加强商业性房地产信贷管理专题会议，并公布了近日联合下发的《关于加强商业性房地产信贷管理的补充通知》（以下简称《补充通知》）。

　　《补充通知》明确了以家庭为单位作为第二套住房贷款认定的标准无疑将压缩当下银行对《通知》有关规定“灵活”操作的空间，不少分析人士昨日在接受采访中表示，《补充规定》可能成为本轮房地产调控“最严厉”的措施，但对房地产及银行板块的短期影响存在一定争议。值得注意的是，绝大多数分析人士仍表示，由于国内负利率将长期持续，以及国内房地产市场供需基本面和趋势并未发生根本性变化，因此房地产市场及相关个股的长期投资价值仍然存在。

　　调控威力初显据WIND资讯统计，受提高第二套住房贷款门槛消息影响，自9月初起地产行业一线上市公司的万科A、保利地产、招商地产和金地集团等持续深幅调整，地产板块整体跌幅超过11％。受《补充通知》及昨日公布11月CPI等消息面综合因素影响，地产及银行两大板块昨日再度出现不同幅度下跌。其中地产股下跌比例虽然仅一半左右且平均跌幅不大，但包括招商地产、万科A、保利地产、金地集团等在内的大批一线地产股纷纷领跌，且跌幅在2％以上。

　　或延长地产景气周期中信证券房地产行业首席研究员王德勇昨日在接受本报采访时表示，收缩信贷对于房地产行业而言是最严厉的调控手段，而《补充通知》可能意味着地产行业“最黑暗的时候已经到来”，并可能诱发房地产板块的短期调整，并一定程度延长房地产行业的景气周期。

　　而银行业是否将因此受到负面影响，天相投顾首席宏观与金融研究员石磊在采访中表示，《补充通知》表明管理层对银行执行第二套房贷的程序从严管理的决心，结束了“有些银行按个人，有些银行按家庭”的混乱局面，但银行是否会受此次调控影响仍取决于房地产行业自身发展与房地产价格走势；而在负利率时代，地产和金融资产仍是最主要的保值手段；且在土地供给政策并未出现重大调整的情况下，房地产市场价格继续上扬的趋势难以改变，而《补充通知》只是对不同资产规模人群的购房需求进行调整。

　　专家观点仍是明年主流热点对地产股的长期投资价值，大多数分析师在采访中仍相对乐观。王德勇指出，虽然房地产信贷收紧当前对地产股偏空，但决定房地产销售的关键是供给，目前房产市场还是供应短缺；在国内供需关系未发生根本性变化的背景下，并且随着城市化进程的推进，地产股仍是下一阶段行情的主线。

　　对于2008年可以继续配置的地产股，昨日接受采访的不少分析人士表示，房地产板块仍将是2008年市场的主流热点之一，前期一二线龙头公司股价从最高点普遍下调30％以上，由于行业景气的大趋势不会改变，房价和需求量上升趋势不变，行业集中度的提高将使龙头公司受益，股价回调更增加了龙头公司的投资吸引力，目前大部分一线重点公司2008年动态估值在30倍左右，二线重点公司2008年动态估值在20至25倍左右，安全边际越来越高，因此对于前期深幅调整的一线地产股可择机介入，为明年的行情做准备。而2008年不同地区房地产市场涨幅会比往年更为明显地分化，建议关注武汉、西安、沈阳等二线城市地产股以及奥运地产的投资机会。